广东溢多利生物科技股份有限公司（以下简称“溢多利”）于近日发布2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现较大变化。其中，净利润同比暴增389.23%，然而经营活动产生的现金流量净额却大幅下滑55.19%，这两项数据的巨大反差值得投资者关注。
业绩概览
2024年，溢多利实现营业收入826,201,215.91元，较上年同期增长3.79%；归属于上市公司股东的净利润为31,091,854.42元，上年为 -10,749,720.98元，同比扭亏为盈且增长389.23%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5,984,339.22元，较上年同期增长130.35%。基本每股收益为0.0634元/股，上年为 -0.0219元/股，同比增长389.50%；扣非每股收益为0.0122元/股，上年为 -0.0402元/股，同比增长130.35%。
核心财务指标解读
营收稳健增长
2024年公司营业收入达到8.26亿元，同比增长3.79%。从业务板块来看，生物制造行业收入690,462,299.35元，占比83.57%，同比增长4.40%；农牧行业收入129,812,608.27元，占比15.71%，同比增长6.60%。公司通过直销为主、经销为辅的销售模式，不断拓展市场，直销收入同比增长5.91%，经销收入虽同比下降3.59%，但整体营收仍保持增长态势。
净利润扭亏为盈
归属于上市公司股东的净利润实现扭亏为盈，主要得益于以下因素：一是精益化管理成效显著，多项研发成果转化使生产成本及采购成本大幅下降，毛利增加；二是全资子公司澳洲VTR收购德国子公司Victory Enzymes GmbH 49%股权，该公司进入合并报表产生损益；三是本报告期报废固定资产损失较上年同期有所减少。
费用控制有成效
- 销售费用：2024年销售费用为158,317,466.08元，同比下降10.29%。公司可能在优化销售渠道、提高销售效率等方面采取了有效措施，从而降低了销售费用。
- 管理费用：管理费用为91,551,258.62元，同比下降6.10%。表明公司在内部管理上不断优化，提高了管理效率，降低了管理成本。
- 财务费用：财务费用为 -8,212,200.06元，上年为 -25,078,895.86元，同比变化67.25%，主要系报告期内利息收入减少所致。
- 研发费用：研发费用为109,318,973.83元，同比增长9.52%。公司持续加大研发投入，积极开展各类生物酶制剂、生物合成品等研发项目，以提升产品竞争力。
研发投入持续加大
公司高度重视研发，2024年研发投入金额为109,318,973.83元，占营业收入比例为13.23%。研发人员数量为168人，虽较上年减少15.15%，但研发人员在公司总人数中的占比仍达15.25%。公司围绕生物酶制剂、生物合成品等领域开展多个研发项目，如耐高温α -淀粉酶发酵酶活力及其应用特性研究、普鲁兰酶工程菌的优化等，部分项目已取得阶段性成果，为公司未来发展奠定基础。
现金流波动需关注
- 经营活动现金流净额大幅下降：经营活动产生的现金流量净额为69,192,704.30元，同比下降55.19%，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。这可能反映出公司在原材料采购等方面的支出加大，虽有利于生产扩张，但也可能对短期资金流动性产生一定压力。
- 投资活动现金流净额由正转负：投资活动产生的现金流量净额为 -80,949,415.14元，上年为142,215,608.49元，同比下降156.92%。主要原因是上年用于购买理财产品和超三个月期银行存单的资金到期后未继续投资或购买，且报告期内支付收购湖南美可达及德国VE少数股权款。这表明公司在战略布局上有所调整，通过收购等方式拓展业务，但需关注投资回报情况。
- 筹资活动现金流净额由负转正：筹资活动产生的现金流量净额为43,047,021.28元，上年为 -214,250,514.74元，同比增长120.09%，主要系报告期内大额存单到期，受限货币资金减少所致。这使得公司的资金来源结构有所改善，短期偿债压力可能有所减轻。
风险因素仍存
- 宏观政治经济风险：国际局势复杂多变，可能提升公司海外市场拓展成本，对整体经营产生不利影响。
- 下游行业波动风险：生物酶制剂中的饲用酶制剂及动物用植物提取物产品与下游养殖行业紧密相关，销售具有周期性波动，其他工业酶制剂也随下游行业波动而面临风险。
- 项目投资风险：公司围绕三大主业开展多个新建项目，受宏观经济环境变化、行业竞争加剧等因素影响，项目能否如期投产并实现预期经济效益存在不确定性。
管理层报酬情况
董事长陈少美报告期内从公司获得的税前报酬总额为119.86万元；总裁周德荣为92.48万元；副总裁陈冠丞为31.24万元；财务总监黄小平为45.03万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬总额为888.22万元，报酬决策程序符合规定，根据岗位和公司薪酬管理制度确定。
总体来看，溢多利在2024年实现了净利润的大幅增长，但经营活动现金流净额的下滑需引起重视。公司在研发投入和业务拓展方面的积极举措，有望为未来发展提供动力，但面临的宏观政治经济、下游行业波动及项目投资等风险，仍可能对公司业绩产生影响，投资者需密切关注。
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